伯恩斯坦：AI硬件交易拥挤，AMD、Arista、应用材料最集中，高通最冷清

伯恩斯坦10月25日报告指出，尽管部分AI相关股票出现资金流出，AI基础设施类股票仍严重拥挤。通信设备已成为全球TMT最拥挤的细分板块，其次是半导体和电子设备。AMD、Arista Networks和应用材料位列最拥挤个股，高通和Sandisk则处于低端。

伯恩斯坦覆盖的12只半导体及半导体设备股中，有7只位列拥挤度前10%。AMD标准化拥挤度指标为2.35，Arista为2.20，Lumentum为1.91。高通大部分时间处于后10%。苹果、西部数据、希捷和戴尔也位于拥挤度最高十分位；希捷近线硬盘产能2026日历年已售罄。

伯恩斯坦表示，拥挤并不代表基本面恶化，但若市场情绪转变可能放大回撤。该行维持AMD、英伟达、博通、应用材料、苹果、西部数据、希捷、戴尔和Sandisk的跑赢大盘评级，对高通、惠普和超微电脑维持与大盘持平评级。