摩根大通四季报：看好投资级公司债跑赢美债，供需格局改善

摩根大通策略团队预计，美国投资级公司债将在第四季度跑赢美国国债。以Nathaniel Rosenbaum为首的策略师指出，大型科技公司发债放缓、企业盈利保持韧性以及利率波动下降，均为该资产类别提供支撑。

该团队在10月2日的报告中预测，JULI投资级指数较美债的利差将从96个基点收窄至85个基点，对应彭博美国公司债指数利差从82个基点收紧至73个基点。

策略师认为，当前收益率处于或接近周期高位，而公司信用基本面依然稳健，利率波动缓解有望吸引更强的国内外需求。

供应方面，大型云服务商今年可能再发行约500亿美元债券，但摩根大通认为，相对于其年初至今的全球发行量，这一规模微不足道。该行估计2026年剩余美国投资级债券供应约3050亿美元，而第四季度通常是全年发行最清淡的时期。

摩根大通将投资级信用债形容为“糟糕街区里最好的房子”，认为相较于抵押贷款支持证券或市政债，公司债更能从经营改善中受益。