私募股权转向延续载体：延续型收购占比升至84%

融资成本上升、信贷趋紧与IPO放缓叠加，拉长了持股周期并抬升存量资产的僵尸溢价。私募股权加速转向延续型收购（CVs）作为核心策略。

截至2025年，GP主导的二级市场总规模约1050亿美元，其中84%由延续型收购构成。该模式可在不退出标的的情况下实现基金层面的流动性，LP可根据基本面选择提取或延续投资，同时保障标的的战略推进与管理层连续性。

CVs被用于两类资产：高价值标的以延长持有并挖掘增值空间，低绩效标的则争取时间与后续融资机会。在募资低迷背景下，有助于机构维持收费与运营效率，同时为LP提供更灵活的退出路径。