荷兰兄弟Q4营收同比增长29.4%超预期，利润率承压

荷兰兄弟（NYSE:BROS）公布Q4 CY2025营收达4.436亿美元，同比增长29.4%；非GAAP每股利润0.17美元，远超预期。尽管全年营收指引中值20.2亿美元较预期低1%，单季销售仍超出预期，反映成本压力仍在。

增长主要来自交易量提升、新店开业及同店销售扩张，人均产出提升与开发流程优化推动客单价上行。CEO克里斯汀·巴伦强调饮料创新与忠诚计划带动销售；CFO朱瑟夫·古瑟强调咖啡与租金成本抬升承压，新食品计划推进及向更多州扩张（含收购的Clutch Coffee Bar门店）是增长引擎。展望方面，目标将贡献利润率提升至30%，需关注新开店速度与产能、新食品计划的用户采纳及SG&A费用杠杆执行。