CoreWeave信用违约互换利差创历史新高，雷曼兄弟类比重现

CoreWeave（CRWV）五年期信用违约互换利差周一早间触及1148个基点，并于10月22日创下1167个基点的历史纪录，引发华尔街将其与雷曼兄弟相提并论，这种比较近二十年来未曾出现。

根据标普全球40%的回收率假设，当前定价暗示未来五年违约概率约为62%，高于一个月前的835个基点和一年前的421个基点。目前为CoreWeave债务提供保险的成本约为微软（MSFT）债务保护成本的21倍，是CDX北美投资级指数（周一报63个基点）的18倍。

Windshift Capital首席执行官Bill Blain和独立评论员James Foord明确将CoreWeave与雷曼兄弟类比，指出该公司在巨额支出和现金流有限的情况下，严重依赖持续开放的债务市场。埃隆·马斯克周一在X上发帖施压，称贷款机构已基本停止为AI数据中心之外没有可观收入的公司提供融资，并预测200多家新兴云服务商将出现整合潮。

CoreWeave股价周一早盘跌至51.24美元，为2025年5月以来最低，随后收涨1.76%至55.19美元，仍较52周高点141.79美元低60%。市值约310亿美元，而包括租赁负债在内的总债务约为516亿美元。摩根大通警告称，CDS利差反映的是风险，而非违约倒计时；雷曼兄弟五年期利差在2008年倒闭前曾超过1400个基点。