AI数据中心股因债务担忧下滑，做空者获利60亿美元

自10月以来，做空五家AI数据中心运营商的空头已录得约60亿美元账面利润，投资者开始质疑债务驱动的扩张能否由未来现金流支撑。据分析公司ORTEX数据，CoreWeave（CRWV）、IREN（IREN）、Nebius（NBIS）、Applied Digital（APLD）和Core Scientific（CORZ）领跌。

这五家新兴云服务商的空头净额目前约占自由流通股的20%至26%，做空总市值约170亿美元。CoreWeave本月下跌近30%，为空头带来约17亿美元收益；其空头净额从10月初的19.6%升至23.7%。Nebius空头净额达20%，高于年初的15.4%，10月获利约29.4亿美元，但全年至今空头仍亏损约33.3亿美元。

与亚马逊、微软和谷歌不同，这些运营商主要出售GPU算力，并通过大量借贷来支撑快速扩张。市场关注点已从GPU采购和收入增长转向融资成本、杠杆水平和回报周期。