CoreWeave股价单周暴跌15% 债券收益率飙升 华尔街称“SVB式”虚惊

英伟达支持的云服务商CoreWeave（CRWV）股价单周跌幅超15%，投资者对“AI泡沫”的担忧因其沉重债务负担和资本开支激增而加剧。其2031年和2032年无担保债券收益率攀升至近16%的垃圾级水平，信用违约互换利差突破1000个基点。CoreWeave债务规模约350亿至500亿美元。

巴克莱、高盛和摩根大通认为，此轮动荡与2023年硅谷银行倒闭相似——是局部恐慌，而非2008年危机重演。巴克莱的Ajay Rajadhyaksha指出，被抛售的15亿美元无担保债券仅占全球AI资本支出的4%至5%。高盛分析师表示，15%的债券收益率误读了CoreWeave的真实融资成本（约7.5%至10.5%），因其主要融资通过特殊目的实体（SPV）以照付不议合同为担保，客户包括微软（MSFT）和Meta（META）。摩根大通称银行风险敞口管理良好，多数欧洲和亚洲贷款机构各自持有不足5亿美元。

高盛将CoreWeave评级上调至“买入”，摩根大通给予“增持”评级， citing 五年期合同内部收益率约15%。包括Marlborough和Gartner在内的怀疑者警告，债务驱动的NeoClouds仍易受收入延迟影响，预计到2030年多达80%将停止独立运营。