汇丰维持CoreWeave“减持”评级，目标价39美元暗示还有37%下跌空间

汇丰维持对CoreWeave（CRWV）的“减持”评级和39美元目标价，较周二收盘价62.13美元意味着约37.2%的下行空间。该股已较52周高点139.93美元下跌约55.6%。

分析师指出，CoreWeave相对于超大规模云厂商存在结构性劣势，预计2027年每兆瓦容量年收入约1200万美元，而超大规模厂商为1700万至1800万美元。Neocloud收入主要依赖向大客户出租同质化裸金属GPU算力，而超大规模厂商则通过更有利可图的短期合同出租容量，并运营差异化的通用云业务。

汇丰还提示近期利润丰厚的短期协议面临风险，包括LLM提供商增长略有放缓可能削弱现货算力需求，以及收益率上升可能阻碍neocloud在需求确认前预建容量。该行对2028-2030年非GAAP每股收益的预测比市场共识低50%至70%，预计长期非GAAP营业利润率为15%至16%，低于管理层约25%的目标。

高盛将该股评级从“中性”上调至“买入”，但目标价从139美元下调至106美元。Evercore ISI维持“跑赢大盘”评级和150美元目标价。