伯恩斯坦下调CoreWeave外部融资缺口至180亿-420亿美元 维持跑输大盘评级及54美元目标价

伯恩斯坦将CoreWeave（CRWV）为履行约1290亿美元合同积压所需的外部融资规模预估从750亿美元下调至180亿至420亿美元，但维持跑输大盘评级和54美元目标价，意味着约2%的下行空间。

修订后的模型基于电力容量，假设每兆瓦资本支出约4000万至4200万美元，对应所需资本支出440亿至680亿美元。计入到2028年底前上线的近4.2吉瓦合同容量，资本支出将升至950亿至1220亿美元，仍需外部融资700亿至960亿美元。

伯恩斯坦表示，核心风险不是当前订单能否获得资金，而是随着企业合同期限缩短，融资成本上升，削弱了每一美元新资本背后的抵押基础。该行预测2026年调整后每股亏损5.14美元，2027年每股亏损6.60美元，营业利润仅在2027年才会显著改善。CoreWeave股价自10月14日以来持续下跌。