巴克莱下调戴尔评级至中性，尽管股价年内大涨259%、AI服务器收入翻倍

巴克莱将戴尔科技（DELL）评级从增持下调至中性，目标价从603美元下调至574美元，理由是估值担忧和增长可持续性风险，尽管该股年内已飙升259%。10月14日，戴尔股价下跌逾11%，收于507.93美元。

此次下调紧随戴尔2027财年第二季度业绩发布。财报显示，营收469.7亿美元，同比增长58%，高于约450亿美元的市场预期；调整后每股收益7.04美元，去年同期为2.32美元。基础设施解决方案集团营收创纪录达318亿美元，增长89%，其中AI优化服务器收入164亿美元，同比约翻倍。戴尔将全年营收预期上调250亿美元至1920亿美元，并披露AI服务器积压订单达创纪录的950亿美元。

分析师Tim Long警告称，增长很大一部分来自内存价格上涨推高平均售价，而非潜在需求。巴克莱预计内存价格将在未来两年内正常化或下跌，这可能减缓营收增长并挤压利润率。