迪士尼或将易帅，一季度盈利强劲但股价落后大盘

迪士尼拟于下月完成管理层交接，乔什·达马罗接任，鲍勃·艾格以战略顾问身份留任至年末。一季度流媒体业务实现运营利润4.5亿美元，毛利率8.4%，全年目标或达10%。体验业务收入在最新季度突破100亿美元，2024与2025年均为全球票房前三；财季2026年合并收入2.6万亿美元，较2023年同期的2.35万亿美元增长，调整后每股收益由0.99美元升至1.63美元。

尽管业绩向好，迪士尼股价仍落后于大盘：市盈率前值为16.4倍，低于标普500约20倍水平。在乔什·达马罗的布局下，公司IP护城河与战略动向值得持续关注；同时，摩根大通已减持迪士尼仓位，增配如Netflix等科技股。