EQH财报不及预期：精算风险与佣金拖累利润

Equitable Holdings（EQH）第四季度业绩不及预期，非GAAP运营利润与股价承压，主因个险端精算赔付上升及养老业务佣金费用增加。CEO Mark Pearson与CFO Robin Raju称，受12月不利精算环境及小额理赔高发、再保险覆盖不足影响。

关注点：再保险后精算风险是否企稳；财富管理顾问产能与净流入增长；资产管理利润率扩张；机构养老产品推进及回购节奏。财报收盘价45.66美元，较前一交易日44.80美元上涨。当前评级中性，目标价48.50美元，潜在上行空间约5.5%；可考虑在集中型组合中择机布局，但需结合风险与利润率演变评估。