通胀顽固、美联储放鹰、AI资本流入，美元创近18个月最佳月度表现

美元指数10月升至2025年5月以来最高，年内累计上涨约3.45%，有望创下近一年半来最佳月度表现。通胀数据超预期、市场预期美联储可能重启加息，以及AI投资相关资本流入，促使多家华尔街机构放弃看空美元的判断。CFTC数据显示，资产管理公司和非商业交易者持有约400亿美元美元多头头寸，自3月中旬以来一直维持看涨立场。

利率预期是核心支撑。美联储周三维持利率不变，但主席凯文·沃什释放明确鹰派信号，称官员们“准备采取行动”。上月美联储进行了三年来首次加息，推动美元创下3月以来最佳月度表现，市场定价继续为美元提供支撑。

宏利投资组合经理Nathan Thooft表示，不应过度强调11月3日中期选举对美元长期走势的影响，汇率更多受相对增长、通胀、利率和资本流动驱动。他补充称，分裂的政府可能减少政策不确定性。美银的Alex Cohen表示，即便民主党赢得一院，特朗普仍对AI监管立法拥有否决权，这使“AI交易”得以延续。花旗的Daniel Tobon指出，选举后美元的任何回调都可能是短暂的。摩根士丹利已推翻其对2026年美元继续走弱的预测。下行风险正在积聚：Man Group的Kristina Hooper警告称，AI资本支出放缓将削弱美国增长和资本流入，而今年美伊战争推动油价上涨约80%，加上法国财政状况恶化，正对欧元和日元构成压力。