Alphabet迎来AI变现大考：谷歌I/O与Marketing Live在即，花旗维持GOOGL买入评级

投资者将重点观察AI搜索变现、广告端AI Max采用率、智能代理购物，以及Gemini对企业云需求的拉动。AI驱动工具目前已贡献逾30%的搜索广告支出，AI Max计划在2026年9月全面取代Dynamic Search Ads。监管风险、广告预算压力和AI竞争仍是估值上行的主要掣肘。