就业数据强劲削弱降息预期，HubSpot与nCino股价下挫

周五（6月5日），HubSpot（HUBS）和nCino（NCNO）股价下跌，因美国5月非农就业报告超预期，降低了美联储近期降息的概率。数据显示，5月新增非农就业17.2万人，远超预期的8.5万，失业率维持在4.3%。强劲的劳动力市场削弱了货币宽松前景，而成长型股票估值恰恰依赖低利率环境。

HubSpot当日收报210.24美元，年内跌幅已达45%，较2025年6月高点609.40美元跌去65.5%。今年早些时候，由于AI平台Anthropic威胁到按席位收费的许可模式，一场恐慌性的“SaaS末日”曾令软件股估值蒸发285亿美元，HubSpot本已承压，此轮下跌令其雪上加霜。

此轮抛售也反映了机构的谨慎情绪。追踪软件股的IGV ETF在5月大涨21%，从4月低点反弹，但反弹很大程度上由散户和期权交易推动，而非机构投资者。由于许多基金经理错过了这波快速反弹，周五的下跌可能在市场消化利率前景后，被视为买入机会。