汉莎12亿欧元竞购TAP或每年节省4.5亿欧元，但效益面临延迟

汉莎航空以12亿欧元中标葡萄牙航空（TAP）至多49.9%股权，有望每年节省约4.5亿欧元并增加收入，但Gimme Credit周二报告称，这些收益将缓慢兑现。

葡萄牙政府上周选择汉莎方案，淘汰法荷航的竞争报价。汉莎将支付10.25亿欧元收购44.9%，通过员工持股和计时费将持股提升至49.9%，总价最高12亿欧元。政府保留50.1%及董事会多数席位，汉莎任命CEO。

交易预计2028年完成，尚待最终谈判、内阁批准和欧盟委员会放行。汉莎报价对TAP估值较法荷航高约16%，且全现金支付。

核心看点是TAP通往巴西和拉美的网络，其占欧洲-巴西座位运力24%；与汉莎合并后份额将达36%。TAP全空客机队带来规模经济。

Gimme Credit认为合资企业收入在2030年前难以实现，维持汉莎债券“卖出”评级。