中国4月数据料延续“K型”复苏：出口强于消费

中国将于2026年5月18日公布4月主要经济活动数据。市场预计，工业生产增速将明显快于消费，显示经济仍呈“两速运行”：出口支撑生产端，内需修复依然偏弱。

彭博调查的经济学家预计，4月社会消费品零售总额同比增长1.9%，高于3月的1.7%，但仍处于非疫情年份中偏弱的年初表现之一。工业增加值预计同比增长6%，较3月的5.7%加快，有望创去年9月以来最快增速。此前公布的4月出口同比增长14.1%，半导体、电脑、AI相关产品及可再生能源产品需求提供支撑。

花旗经济学家认为，中国“K型分化”可能延续至4月，生产端保持韧性，居民需求仍显疲弱。固定资产投资预计前四个月同比增长1.7%，与3月持平；房地产和基建活动仍偏软。由于出口表现强劲，北京目前尚未推出大规模新增刺激措施，短期政策宽松压力有所降低。