市场走弱源于流动性耗尽而非恐慌：战术入场框架

近期市场延续下挫，波动扩大、价差走宽、相关性上升，主要因流动性驱动的抛压逐步耗尽，而非投资者恐慌。

未来4–6周，财报、债务到期及拆股/再融资等催化事件将重塑资金流向。价格在成交量转弱、相对强度改善、短线持仓趋于稳定时往往停止下跌。

建议优先布局资产负债表稳健、债务期限错配的标的，且在60天内具备明确催化窗口。应跟随流动性耗尽的形态逐步建仓，而非在下跌途中追高。

若财报验证可持续现金流且关键支撑在低量能下站稳，可在特殊情形下择机加仓；再融资落地、杠杆担忧缓解将带来明显估值修复。当管理层激励与股东价值一致时，结构化超额收益有望显现。