日本四季度GDP不及预期，日本央行加息路径承压

日本10-12月季度GDP按年率折算仅增长0.2%，远低于市场预期的1.6%，在高生活成本与内需偏弱背景下，检验首相岸田文雄的经济政策。

该读数自上修后的三季度2.6%下滑，按月环比为0.1%，低于0.4%的中值预期。私人消费由0.4%降至0.1%，资本支出由0.8%降至0.2%。净外部需求由拖累0.3个百分点收窄至零。预计实际工资增速仍为负，若2026年Q1、Q2工资谈判走强，有望分别达1.04%与1.12%。

鉴于通胀压力仍在，日本央行大概率维持宽松取向，不作政策转向；美国对日本商品加征关税抑制出口，企业维持谨慎态度。