美债收益率曲线趋陡：长端利率上行或释放增长利好

美国国债收益率曲线继续趋陡。市场此前因曲线倒挂将其视为衰退信号，但近期评论认为，曲线重新变陡可能指向信贷环境改善，并为美国经济延续增长提供支撑。

Fisher Investments在一季度报告中表示，投资者低估了收益率曲线趋陡的正面含义。该机构称，长端收益率走高部分反映市场对美国财政赤字和通胀的担忧，但同时也改善银行放贷利差，有助于推动贷款增长、消费支出和企业投资。美联储数据显示，2026年3月美国商业和工业贷款升至2.8万亿美元，较上年同期增长约5%。

截至2026年5月13日，10年期美债收益率小幅上行不足1个基点至4.473%，盘中一度触及4.49%，创2025年7月17日以来盘中新高。2年期收益率下行逾1个基点至3.981%，30年期收益率升破5.04%。法国巴黎银行预计，在财政赤字压力推升长端收益率的背景下，美债曲线仍有进一步趋陡空间。