美联储2026年政策展望：1%通胀预期或支撑三次降息

一月CPI环比上涨0.2%，同比升至2.4%，低于预期，为美联储政策路径重估提供空间。尽管非农就业强劲，但通胀缓和迹象出现，市场普遍预期将有降息空间。

芝加哥联邦储备银行行长菲利普·奥尔兰多称数据“超出预期”，为全年三次每轮25个基点的降息预留可能，最早或于6月启动。彼得·卡迪洛和迈克尔·梅特卡夫均表示若通胀持续回落，最早可在6月降息；但劳伦斯·罗斯纳认为全年仅可能降息两次，最早在6月。服务类核心CPI同比升0.6%，为年内最高，显示服务需求仍具支撑；另有观点认为劳动力市场分化与滞后信号未发生根本变化，整体仍维持降息路径预期。市场资金正转向债券及对利率敏感的建筑、房地产等板块。