Meta信用风险创历史新高，AI资本支出担忧冲击债券

周四，Meta Platforms五年期信用违约互换（CDS）利差一度扩大8.9个基点至约119.3个基点，创下这些合约约一年前开始活跃交易以来的最高水平。投资者对公司以债务融资支撑AI支出的做法提出质疑。

公司披露了8250亿美元的已承诺未来租赁和合同义务，其中大部分与AI计算能力和基础设施相关，高于7月报告的近7000亿美元。Meta还将2026年资本支出指引下限从1300亿美元上调至1350亿美元，上限维持在1450亿美元，但未提供明年的指引。

信用风险担忧蔓延至其他主要云和芯片公司，甲骨文（ORCL）、微软（MSFT）和博通（AVGO）的CDS报价也纷纷上升。Meta第三季度自由现金流转为负值，为-21.2亿美元，而第二季度为正值7.84亿美元，去年同期为正值106.25亿美元。据Trace数据，Meta 2036年到期的5.25%债券风险溢价扩大6个基点至1.2个百分点。