Moderna：Q4 收入超预期，同比下滑29.8%

Moderna（纳斯达克：MRNA）公布Q4 CY2025收入6.78亿美元，同比减少29.8%，但仍超出市场预期；按GAAP每股亏损2.11美元，较中性预期高18.9%；财报后股价回落至39.52美元。

过去五年收入年化增速19.3%，高于医疗健康同行；但过去两年年化下滑达46.7%。运营利润率由去年同期-13.2%扩大至-12.6%，在收入承压背景下展现费用管控；过去五年每股亏损年化扩大30.2%，Q4每股亏损2.11美元，较同 period 2024年的2.91美元扩大30.2%。卖方预计2026年收入基本持平，全年每股亏损由2025年的6.68美元降至7.26美元；流感疫苗审批进展受阻及亏损走弱压制了积极动能。