美光等存储芯片股涨幅惊人，估值为何仍远低于AI同行？

截至2026年，美光科技（MU）、三星电子和SK海力士等存储芯片巨头股价飙升200-300%。然而，它们的远期市盈率（P/E）仍维持在个位数。这与英伟达（NVDA）约23倍的远期市盈率以及标普500指数的20.3倍形成鲜明对比，表明投资者对当前利润增长的可持续性持怀疑态度。

最新季度，美光每股收益（EPS）同比增长756%，三星电子也增长近500%。截至2026年6月19日，美光远期市盈率约为9倍，SK海力士和三星则在6.5倍左右。分析师认为，尽管存储行业受益于人工智能数据中心对云服务提供商的长期结构性需求，但其历史周期性和商品属性导致估值偏低。

这种差异凸显了AI投资热潮中的一个核心悖论：直接受益者因被认为利润波动性大，未能获得更高的增长溢价。