分析师警告：纳斯达克AI行情重现2000年泡沫，CAPE比率升至41

金融专栏作家Will Ebiefung警告称，在当前AI驱动的市场峰值买入的投资者可能面临长达15年的回本等待，类似2000年3月纳斯达克互联网泡沫破灭后的情况。周期调整市盈率（CAPE）已攀升至41，远高于历史均值17.4，略低于1999年峰值44。

与2000年由无盈利科技公司推动的涨势不同，本轮AI浪潮由盈利的硬件龙头英伟达（NVDA）和镁光（MU）支撑，毛利率分别达75%和85%。但Ebiefung警告，这一利润基础脆弱：前沿AI模型开发商面临激烈竞争、监管不确定性和成本飙升。泄露的OpenAI文件显示，2025年营收130亿美元，亏损210亿美元，管理层预计到2030年底支出近2800亿美元。

宏观风险加剧威胁。特朗普政府关税和中东军事行动部分阻塞霍尔木兹海峡，推动美联储目标利率升至3.75%-4.00%，10年期美债收益率接近5%，推高数据中心融资成本。Ebiefung建议分散投资，减少对科技股的敞口。