云厂商资本开支推高供应紧张，摩根士丹利上调AI光模块出货预期

摩根士丹利在2026年5月14日报告中大幅上调2026—2028年AI光模块出货预测，理由是超大规模数据中心需求增长快于预期，且产业链产能瓶颈持续时间更长。

该行将2027年1.6T光模块出货预测从2400万只上调至7900万只，增幅达233%。摩根士丹利预计，全球前11大云服务商2026年资本开支将达到7350亿至7950亿美元，较2025年增长约60%。亚马逊、谷歌、Meta等公司正加速扩建AI基础设施。该行预计，全球AI光模块市场规模将从2025年的180亿美元增至2028年的1020亿美元。

摩根士丹利指出，激光器、存储器和ASIC短缺仍是主要制约因素，但也在推动硅光技术加速渗透。该行预计，硅光将在2026年超过传统技术。至于共封装光学，摩根士丹利认为其在2028年或更晚之前难以对可插拔模块形成实质性冲击，现有供应商仍有两到三年的窗口期。