信用衍生品激增：AI超大规模云厂商加码债务对冲

信用衍生品交易显著升温，投资者为对冲AI超大规模云厂商（如Alphabet、Meta）债务上升与杠杆、偿付能力风险而加码对冲。

据DTCC数据显示，Oracle与Amazon的CDS覆盖多家做市商，Alphabet与Meta的敞口分别达8.95亿美元与6.87亿美元；预计AI支出超3万亿美元，本年超大规模云厂商融资或达4000亿美元，较2025年的1650亿美元显著上升。

银行与承销商积极买入保护，Oracle 5年期CDS年化利差由50bp升至160bp；尽管违约风险偏低，定向对冲需求持续走强。