内存短缺加剧板块分化：DRAM大涨，消费电子承压下滑

DRAM价格自去年9月下旬以来持续上行，涨幅逾600%，供需紧张加深行业分化。消费电子与科技企业为锁定内存、上调价格或缩减设备内存，利润承压并出现减产。

自去年9月下旬以来，标普消费电子指数累计下跌12%；内存厂商则大幅跑赢大盘，SK Hynix上涨超150%，Kioxia与TSMC（2408-TW）约涨280%，SanDisk涨幅超400%。

AI基础设施扩张推动高带宽内存（HBM）用于GPU，推升生产并延长上行周期。分析师预计2026年余下时间仍将维持紧张格局，传统DRAM与NAND在疲软终端需求下仍面临持续涨价压力。