加密风投转向收益驱动并购加速

比特币自10月高点下跌近50%，以太坊等代币同比跌幅达70%。加密风投加速从投机转向产品-市场契合、变现与留存，10月并购交易达22单，Nifty Gateway、Farcaster、Rodeo等项目持续关闭。

尽管2025年募资规模达189亿美元，资金正流向稳定币基础设施、链上预测市场、金融科技与AI。传统与通用风投加速入场，部分本土基金收缩规模；缺乏清晰变现路径的项目受到更严格审查，行业从叙事驱动转向硬指标与可持续用户增长。