可可期货因盈余预期与需求偏弱大幅下跌：CCH26、CAH26承压

2026年2月9日，可可期货显著走弱：3月CCH26下跌2.43%（-102点），3月CAH26下跌3.38%（-103点）。主要受供应充裕、需求疲软影响，ICE监测的可可库存升至1.5年高位2,966,214袋。

全球盈余展望压制价格：StoneX预计2025/26盈余28.7万吨、2026/27为26.7万吨；ICCO库存同比+4.2%至1.100亿袋。加工需求延续偏弱：欧洲粉条料同比-8.3%（2025年Q4），亚洲-4.8%，北美+0.3%；2025年10月1日至2026年2月8日营销年度科特迪瓦出口同比-3.8%至1.270亿袋。支撑因素包括全球供应偏紧预期：ICCO将2023/24调为-49.4万吨、预计2024/25盈余4.9万吨；西非有利气候与尼日利亚出口同比-7%至35,203吨带来下行压力，尼日利亚产量预计同比-11%至30.5万吨（2025/26）。