可可期货连跌，CCH26与CAH26分别下挫42%与30%，触及逾2.25年与2.5年低位

2026年2月13日，纽约与伦敦可可期货在CCH26与CAH26合约上分别下跌42点（-1.16%）与30点（-1.15%），延续六周连跌，纽约合约创2.25年新低，伦敦合约创2.5年新低。

主要因供应充裕、需求偏弱：StoneX预计2025/26与2026/27年度盈余分别为28.7万吨与26.7万吨；ICCO库存达110万吨，同比+4.2%。ICE可可库存升至189.9988万袋，为4个月高位。需求端承压：巴里·卡雷拉布特11月销量同比-22%；欧洲研磨量Q4同比-8.3%，亚洲-4.8%，北美+0.3%；尼日利亚12月出口同比+17%升至54,799吨。支撑因素包括：ICCO将2024/25年度盈余由49万吨下调至20万吨、产量由4690万吨下调；Rabobank将2025/26盈余由328万吨下调至250万吨；尼日利亚预计2025/26产量305万吨，同比-11%。持续压力来自科特迪瓦本营销年度向港口调出1.270万吨，较上年度的1.320万吨下降3.8%；西非有利气候料抬升加纳与科特迪瓦2月-3月收获，豆荚数较五年均值高7%。