标普500估值逼近互联网泡沫警戒线，美联储警惕油价推升通胀

标普500指数徘徊在历史高位附近，但高估值叠加油价冲击，正加剧美股风险。美联储在2026年5月《金融稳定报告》中指出，地缘政治紧张和油价上涨已成为美国金融体系的重要风险。

伊朗冲突推动国际油价自2022年以来首次升破100美元/桶。美联储官员警告，即便经济增长放缓，能源价格推升的通胀仍可能迫使货币政策进一步收紧。

截至2026年5月初，标普500周期调整市盈率（CAPE）升至39.6。自1957年该指数创建以来，仅有约3%的时间高于这一水平，上一次接近类似区间出现在互联网泡沫破裂前。报告援引历史数据称，当CAPE高于39后，标普500未来一年平均回报为-4%，两年为-20%，三年为-30%。