预测市场：Polymarket、Kalshi 等机制与 2025 年 635 亿美元成交量

预测市场通过可交易的代币（面值 0.00–1.00 美元）定价，价格映射事件概率；市场在选举或事件结束时结算，结算前支持做市与买卖，链上预言机校验结果，流动性由 AMM 或订单簿提供。

主要平台包括 Kalshi（截至 2026 年 2 月为成交量最大）、Polymarket（2025 年 10 月估值约 9 亿美元，获 IEX 投资 2 亿美元后估值提升）、Myriad（由 Decrypt 系列公司旗下 Dastan 于 2025 年 1 月推出，采用 AMM 并寻求原生代币，POLY 商标于 2026 年 2 月申请）及 Opinion（2026 年一季度在 BNB Chain 筹集 2000 万美元）。

2025 年全球交易量达 635 亿美元，较 2024 年的 15.8 亿美元显著增长（CertiK，2026 年 2 月）。监管风险包括 2022 年 CFTC 1400 万美元罚款、2025 年 7 月 DOJ/CFTC 介入、葡萄牙与匈牙利的禁令，以及马萨诸塞州与内华达州的临时禁令。行业风险涵盖刷单与混合证券属性暴露。