BNP 警示：AI 驱动的 7.4 万亿美元资本开支或引发美股轮动巨浪

2 月 15 日，美国银行策略师 Michael Hartnett 发出升级警告：AI 驱动的“科技变革交易”正迅速从科技行业蔓延至传统服务业；若超大规模科技公司削减资本开支，将引发美股轮动巨浪。

预计 2026 年超大规模科技公司资本开支达 7.4 万亿美元，使“七巨头”自由现金流面临为零甚至为负的风险。为支撑扩张，科技巨头可能大举发债，推高成长股估值。一旦 AI 支出降温，资金将快速从大盘科技股转向 Main Street 资产。

Hartnett 指出 AI 影响已波及多个领域：周一券商承压，周二财富管理，周三房地产服务，周四物流。

政治因素亦施压：2 月 24 日国情咨文临近，若无“特朗普效应”，政府可能推出更激进的可负担性政策，进一步推动轮动。

在此背景下，“做多 Main Street、做空 Wall Street”成为最具吸引力的策略，预示资金将跨行业、跨市值全面转移。