BrewDog 启动求售应对成本上升与亏损

英国独立啤酒龙头 BrewDog（LSE: BUDG）启动向战略买家求售，由重组顾问 AlixPartners 主导，预计在短期内收到来自潜在买家的初步报价。

面临烈酒税上调、营业税压力加大及经营成本承压，2024-25 财年收入为35.7亿英镑，但录得3.7亿英镑亏损；销售增长降至个位数，因年轻消费者转向精酿啤酒，酒吧与餐饮渠道加速剔除其产品，年内已关闭十余家门店。

关键因素包括能源价格波动与对冲协议带来的表外负债压力（TSG 投资附18%复利条款，推升债务至逾8亿英镑），叠加啤酒税与营业税预期上调，导致毛利承压。

潜在买家包括百威英博、朝日、嘉士伯及 TSG 本身，交易可能拆分啤酒业务并剥离72家自营酒吧。尽管面临压力，BrewDog 仍为英国独立 brewers 领跑者。