Coinbase：四季度亏损6.67亿美元，营收同比降20%；订阅与USDC支撑韧性

Coinbase 公布四季度净亏损6.67亿美元，营收降至18亿美元，受加密市场冻结影响。亏损主要源于持仓大幅计提及交易收入季节性下滑（核心交易收入降6%，零售交易收入降13%至73.4亿美元）。

机构业务收入同比增长37%，受衍生品与USDC相关服务带动；USDC储备由3.64亿美元增至17.8亿美元，增长18%。全年交易量同比大增156%至520亿美元，市场份额达6.4%；订阅与服务收入创纪录达280亿美元。管理层于2026年初回购8.95亿美元，已授权追加200亿美元；受潜在稳定币立法与经营费用同比上行35%影响，Q1 订阅收入预计降至55亿至63亿美元。