S&P 500 EPS飙升28% 重演互联网泡沫时期？熊市风险升温

标普500公司一季度每股收益同比飙升28.4%，创2021年四季度以来最大增幅，但历史数据警示，这种利润爆发式增长可能预示着熊市来临。

2021年底EPS增长见顶后数月内，2022年熊市接踵而至；2000年3月EPS增长达32.8%，随后互联网泡沫破裂。Ned Davis Research研究显示，当年化EPS增长超20%时，指数平均回报仅为微正，远低于长期均值；EPS下滑10%-25%的时期反而回报最佳。

FactSet数据显示，分析师预计未来三个季度EPS增幅均超20%。因市场具前瞻性，往往在经济见顶前就进行折价。当前长期估值综合指标处于历史99分位，显示极度高估，强化了看跌背景。