爱马仕罕见遭高盛、瑞银给予卖出评级，股价跌3%

爱马仕国际公司于2026年10月5日收到逾一年来首个卖出评级，高盛和瑞银警告这家巴黎奢侈品制造商的高速增长时代即将结束。股价一度下跌3%，年内跌幅扩大至40%以上，势将创下自1993年上市以来最差年度表现。

高盛分析师Erwan Rambourg团队表示，爱马仕长达数年的两位数增长已经终结，非皮具产品需求疲软是主因，这类产品依赖有抱负的消费者。瑞银分析师Zuzanna Pusz指出，爱马仕产品在二手市场流通量上升，表明其供应控制的防御策略出现裂痕。

此次降级挑战了爱马仕作为奢侈品行业最具韧性公司的声誉，这一声誉建立在凯莉包和铂金包的等候名单之上。其估值溢价已大幅缩水——目前股价约为远期盈利的27倍，不到2025年初的一半。分析师预计全年固定汇率营收增长6.82%，为2020年以来最慢。第三季度业绩将于10月中旬公布。