桥水四季度13F：重仓科技与黄金，看好2025年货币与资产再平衡收益

桥水2025年四季度13F报告显示，其在美股与贵金属大幅加仓。四季度美股持仓增至27.4亿美元，较上一季度的25.5亿美元增加1.9亿美元，主要布局SPY、IVV、NVIDIA、LRCX、CRM、GOOGL、MSFT、ADBE、GEV等；在SPDR标普500、Micron、Oracle、NVIDIA、Newmont等品种增持，同时减持Uber、FISV、META、微软等。

Ray Dalio预计2025年收益将来自货币与资产再分配：美元兑主要货币走弱、黄金表现突出；美股整体弱于海外与黄金，标普500年内涨幅主要来自销售与定价改善。在估值偏高与利率政策不确定性叠加、债务与地缘气候及AI扰动加剧的背景下，建议以宏观周期视角指导资产配置。