英伟达AI资本开支高歌未及收益，股价走弱

英伟达股价延续区间震荡，年内累计下跌约1%，周五收于184.33美元，跌幅1.39%，日内一度下探2.6%。

尽管2026年AI基础设施资本开支或达6000亿美元，但投资者质疑开支能否转化为营收与利润增长。若扩张加速导致市场饱和，需求或趋缓；公司2026年营收指引由58%高增降至28%。当前市盈率约24倍，与纳指100相当，低于其5年均值38倍，但仍高于标普500。关键观察点在2月25日财报：数据中心芯片需求与展望将受关注，超大规模云厂商仍是主要驱动力；若支出增速走弱，或利好硬件类公司，但当前估值与盈利预期仍偏紧，市场等待公司更明确指引。

行业研判：摩根士丹利首席策略师JoAnne Feeney指出，持续扩张或加速市场饱和，叠加半导体周期性，增长动能或阶段性放缓。