德银上调10年期美债收益率年底预测至4.70%，料美联储降息终结

德意志银行将2026年底基准10年期美国国债收益率预测从4.45%上调至4.70%。该行策略师Matthew Raskin与Steven Zeng指出，基本情景假设美联储在主席凯文·沃什领导下已结束宽松周期，且加息风险上升。美联储可能将利率维持在长期中性水平附近，这对收益率构成上行压力。

5月29日周五，10年期美债收益率交投于4.45%附近，自2月伊朗冲突升级推高能源价格并重塑通胀预期以来已上涨约50个基点。利率互换市场定价显示年底前加息概率约55%，但德银预计若无重大变化，美联储将按兵不动。收益率预测的下行风险包括AI引发劳动力市场急剧恶化、AI热潮降温，或与伊朗达成持久和平协议导致油价暴跌。但策略师警告，在经济基本面没有改善的情况下，任何债券反弹都可能成为长久期头寸的卖出机会。