5年期美债收益率突破5%创2007年以来新高，华尔街将“崩盘阈值”上调至6%

周三，5年期美国国债收益率飙升近20个基点，突破5%关口，为2007年以来首次。10年期收益率跃升至5.1%以上，创19年新高。2年期收益率上涨近15个基点，突破4.9%，延续2024年底以来的最高水平。此次突破并未立即引发全球股市抛售，凸显市场韧性，也反映出对利率风险的分歧日益加大。

摩根大通分析师表示，迫使股市全面重估的“崩溃阈值”已从5%上移至5.5%-6%，因人工智能、先进制造业和高端服务业在经济中占比更大。投资者之所以能容忍更高利率，是因为现金流充裕的企业即便融资成本高昂，仍能维持资本支出。

但景顺的保罗·杰克逊警告称，10年期收益率的12个月移动均线——目前约4.34%——若升破4.72%，将对全球股市构成压力。他已削减股票敞口，增持主权债券。美联储的戈尔斯比提醒，短暂触及5%与长期维持在5%以上有本质区别，后者最终将侵蚀企业预算。新兴市场债券和股票基金已出现数十亿美元资金外流。