Pimco：美联储利率预期而非AI借款驱动美债收益率跳升

太平洋投资管理公司（Pimco）表示，近期长期美债收益率的跳升，主要受美联储利率预期转变推动，而非通过债务融资的人工智能（AI）投资——后者可能需要数年时间才会对债券市场产生显著影响。10年期美债收益率较2026年低点已攀升约50个基点至4.43%，30年期收益率上涨逾30个基点。交易员目前定价美联储在12月前加息的概率超过60%，逆转了此前的降息押注，因伊朗战争引发了自2023年以来最严重的通胀飙升。

Pimco多资产信贷策略师Lotfi Karoui在6月2日报告中指出，AI建设带来的结构性压力确实存在但增长缓慢，周期性因素仍对债券的对冲作用构成支撑。他强调，AI借款导致的“久期供给冲击”尚未来临，企业投资级债券的久期仍低于疫情后高点。Karoui敦促投资者区分周期性市场行为与长期担忧，并指出AI驱动的信贷扩张和赤字扩大，并不意味着美债在多资产投资组合中失去了对冲功能。