中国10年期国债收益率跌至1.7% 全球债务与AI支出推高海外收益率

周三，中国基准10年期国债收益率触及1.7%，创年内新低，与主要经济体收益率普遍上行的趋势背道而驰。该收益率较美国10年期国债的5.3%低出逾3个百分点，也低于英国、法国和日本的可比基准。

储蓄过剩与消费疲软推高债券价格、压低回报率。资本管制将家庭储蓄困于国内，而房地产持续低迷削弱了房产作为储蓄工具的吸引力，资金纷纷涌入债市。

中国银行业面临贷款需求不振，截至8月持有债券投资组合达29万亿元人民币（约4.4万亿美元），较三年前水平翻逾一倍。

中国人民银行2024年曾制定债券抛售计划以推高收益率，但今年反而成为净买入方，暗示北京目前认为较低的借贷成本对陷入困境的经济部门有益。

全球范围内，持续通胀、政府巨额举债以及AI驱动的投资热潮推动收益率攀升——这些因素在中国基本缺席。