市政债免税收益率高达5% 最高税率投资者应税等价回报超10%

近期债市动荡，市政债免税收益率攀升至5%，对处于最高税级的投资者而言，应税等价收益率超过10%，财务顾问表示。

最高收入者面临超过50%的合并边际税率，包括37%的联邦税率、3.8%的投资收益附加税，以及纽约市14.8%和加州13.3%的州和地方税。对于纽约市面临32%最高边际税率的中产单身申报者，5%的免税市政债等价于7.4%的应税债券，超过Vanguard长期公司债ETF（VCLT）的6.2%和iShares 10年以上投资级公司债ETF（IGLB）的6.4%。

顾问警告，实现5%收益率需持有25至30年期债券，会引入利率和通胀风险。部分顾问建议4至5年的中期久期，收益率接近4%。也有人质疑「应税等价收益率」框架，指出税收节省代表的是负债的免除而非赚取的收入。