美联储料维持利率3.75%-4%不变，美债收益率回落令沃什通胀沟通复杂化

美联储主席凯文·沃什在10月27-28日会议上遭遇沟通挑战：既要维持利率不变，又需说服市场相信美联储仍致力于抗击通胀。此前债券上涨逆转了收益率飙升的势头，而收益率飙升原本是支持暂停加息的理由。截至周五，利率期货定价显示不变概率为90%，基准利率预计维持在3.75%-4%。

9月加息后，10年期美债收益率曾攀升至近四分之一世纪高位，促使纽约联储主席威廉姆斯和副主席杰斐逊等官员释放耐心信号。此后，因对AI需求的疑虑引发股市抛售，资金涌入政府债券，收益率有所回落。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，上次会议以来的数据——增长、消费和招聘强劲，而通胀却朝错误方向发展——支持本周加息。EY-Parthenon的Gregory Daco警告称，如果沃什未能让市场保留未来加息预期，市场可能怀疑美联储的决心，推高收益率，并造成比加息更大的经济损害。

定于决策次日公布的9月PCE通胀预计同比升至3.6%，高于3.4%，除能源外，机票、租金和电脑价格也将带来压力。9月失业率为4.2%。BMO的Scott Anderson预计决策结果将比市场定价更接近，克利夫兰联储主席哈马克可能持异议，并认为还需两次加息。