富国银行：10年期美债收益率破5%预示60/40组合回归，股票配置比例创1969年来新高

富国银行策略师表示，随着10年期美债收益率突破5%，债券竞争力疲软的时代正迅速终结，股票配置比例接近历史高位将面临压力。该行首席股票策略师Ohsung Kwon指出，当前仓位“并未反映5%无风险利率的环境”，认为股债配置应回归传统的60/40比例。

富国银行数据显示，投资者目前将约72%的资金配置于股票，为1969年以来最高。Kwon分析称，标普500指数未来年盈利增长约7%意味着指数回报约5%，与无风险国债收益率大致相当，超额回报为零。美联储模型同样显示，标普500盈利收益率较10年期国债低约1个百分点。

家庭股票敞口已占总金融资产的49%，创历史纪录，而富国银行私人客户股票持仓达66.1%。美国银行最新基金经理调查显示，净超配股票比例从8月底的58%降至49%。