30年期美债收益率逼近6% CTD切换或引发长端新一轮抛售

周一，30年期美国国债收益率攀升至5.68%，逼近近期高点。策略师警告称，期货市场最便宜可交割券（CTD）的切换可能引发长端收益率再次飙升。

法国巴黎银行策略师表示，收益率快速上升推动CTD向更长期限债券转移。为维持组合久期稳定，资产管理公司必须卖出期货多头或回补空头，这种强制去杠杆加剧了长端现券的抛售压力。

当前CTD为2045年2月到期的债券。彭博分析指出，若30年期收益率逼近6%，CTD可能切换至2050年到期的债券。

CFTC数据显示，截至9月29日当周，资产管理公司将超长期国债期货净多头削减近10万份合约，期间30年期收益率从5.28%跃升至5.62%。

三井住友策略师Monty Gandhi表示，超长期期货已完成CTD切换，但长债期货仍面临久期延长风险，若收益率继续上升，可能遭遇新一轮抛售。