软件板块抛售拖累并购与IPO，估值走弱买家谨慎

美股软件板块出现全面抛售，M&A与IPO活动显著放缓。波动性削弱估值基础，买家信心走弱。

自10月28日高位回落约25%，S&P 500软件与服务指数在2月11日当周录得自2002年以来最差三月表现。定价波动加剧，营收倍数变化过快，交易推进受阻。

AI颠覆与情绪化交易加剧，更多企业选择回购私有化、重组定价与推迟上市。Brex以51.5亿美元售予Capital One，OneStream在60亿美元IPO估值后获64亿美元私募。

欧洲同样承压，Relativity与Wolters Kluwer股价下挫约20%；软件企业约占1.5万亿美元美国私募信贷的16%。尽管环境偏弱，私募股权仍积极寻求软件并购，显示潜在买点。