华尔街警告：半导体股估值过高，建议持有勿增持

华尔街策略师建议投资者持有现有半导体股票头寸，但警告不要增持新仓。他们指出，目前估值过高，且增长可能放缓。VanEck半导体ETF (SMH) 自2025年11月以来已上涨近一倍，受强劲AI芯片需求推动，正逼近历史高点。

SMH成分股如英伟达(NVDA)、AMD和台积电(2330-TW) 2026年盈利预测大幅上调，支撑了这轮涨势。自2025年11月以来，分析师已将2026年营收预期上调13%，每股收益(EPS)上调46%。然而，SMH的远期市盈率(P/E)已超过31倍，接近过去一年来的最高水平。

这种快速的估值重估引发了对其可持续性的担忧。标普500指数中近80%的半导体公司盈利预测上调，这是自2003年以来的极端水平，历史上此类情况往往预示着后续的下调。Evercore策略师指出，SMH自2026年6月4日以来日波动幅度超过1%，Cboe纳斯达克波动率指数(VXN)与VIX之间的差距扩大，进一步预示可能出现回调。